View Alla Kibzoun's LinkedIn profile View ArtStudio profile


Hажав    ,
пошлите эту подсказку
вашим партнерам
и проголосуйте
(Delicious, Facebook, Digg,..)
Интеллектуальная поисковая система Nigma.ru
 

июня 21, 2008

Здоровый опцион Intway и кто его лечит

Это продолжение предыдущей подсказки "Долги Intway. Опцион в подарок". Подсказка посвящается Юлии Байковой - вдохновительнице продолжения (liliaflowers)


В новый инвестиционный контракт Intway входит курс инвестиционного образования и опционы в подарок.

Intway опцион - право на покупку акции по начальной цене размещения акций на рынке, т.е. право на разницу начальной и рыночной цены акции.

Предложена интересная идея обмена облигаций Intway на опционы и их погашение через механизмы, работающие на фондовых рынках, через разницу цен на рынке акций.

В мире существует практика награждать сотрудников правом купить акцию компании по гарантированной цене. Сотрудники получают прибыль за счет большей рыночной цены. Intway Новости приводили пример MicroSoft, где сотрудники, получившие такое право в начале развития компании, сейчас имеют миллионы по акциям. Международная инженерная компания, где я работаю в Канаде, тоже так делает и многие другие компании. Но никто не разрешает передавать это право другим сотрудникам, тем более продавать, оно именное.

Ну вот, остановитесь здесь, не торопитесь и представьте картину.
Intway-опционы именные, их нельзя передавать.
Старые инвесторы поменяли облигации на опционы и обналичили свои затраты в 2010 году засчет роста цен акций.
Новые инвесторы получили опционы как подарок к образованию, как учебное пособие, и применили свои знания на бирже в 2010 году.
Одаренные опционами в Турции на конкурсах и получившие их за вклад в Intway и заслуги, богатеют с 2010 года с ростом своей компании и ее акций на рынке.
Тихая мирная картина благосостояния



Но Intway имеет болезнь - долги по облигациям, которую надо лечить сейчас, она уже не в хронической, а острой фазе. Не всех устраивает погашение облигации через 10 лет или даже в 2010. Есть те, кто хочет вывести деньги сейчас, у всех свои причины. Среди них есть воинствующие


(одолжила картинку у Игоря iep)


И раздаются на просторах Intway вопли: дайте такую возможность!
Эта возможность создана - продажа опционов. Придуман новый инструмент погашения отказных облигаций без вывода денег из Intway кошельками партнеров. Партнеры сами выкупят долги Intway, произойдет перераспределение инвестиций между партнерами.
Скажите, а для чего еще нужна продажа опционов, почему нельзя было остановится на именных опционах, как делают все? Потому что надо дать возможность продать облигацию другому партнеру.


Intway объявил продажу опционов между партнерами на IntwayStock.

Становясь товаром, опцион приобретает цену. Это существенно меняет всю картину, теперь опцион не подарок в инвестиционнов контракте. Сотрудники Microsoft получают "разницу цен на рынке акций" в подарок, Intway партнеры покупают "разницу цен на рынке акций".

В инвестиционном контракте курс инвестиционного образования и опционы в подарок?
Если Toyota станет продавать автомобили с бантиком и заявит, что продает бантики, а автомобиль в подарок к покупке, будет ли цена автомобиля меньше? Что будут покупать "в пакете", авто или бантик?

Вы можете купить этот товар - опционы:

За облигацию: $1690 : 1300 = $1.3
В инвестиционном контракте: $1300 : 1000 = $1.3
На IntwayStock

Механизм возврата долгов будет состоять из двух этапов

1-ый этап до 2010. Цена здорового опциона

Партнеры сами выкупают опционы у отказников. Нет вывода денег из Intway.

Если цена на IntwayStock $1.3, то погашение долгов полное, 100% ликвидность.
Если цена на IntwayStock $1.3, то покупаются и новые инвестиционные пакеты, так как инвесторы видят, что в любой момент могут вернуть вложения по себестоимости, не дожидаясь IPO.
$1.3 - цена нормального,"здорового" опциона

Если цена ниже $1.3, спрос меньше себестоимости, то появляются отказники, что говорит о "нездоровье" опциона и Intway.

Может ли быть суперздоровье, ликвидность с прибылью, цена выше $1.3?
Конечно возможны кратковременные периоды повышения цены, подогретой промоакциями Intway.
Но если предположить, что цена стабильно держится выше $1.3, то инвесторы начнут "саморегистрацию" таким образом:

Регистрируем под собой партнера $300-$60(премия) = $240
Покупаем ему инвестиционный контракт-профи $2600-$300(премия) = $2300
Оплачиваем второй год $300-$60(премия) = $240
----------
$2780
Цена опциона $1.39/опцион

А еще добавьте сюда синие баллы и доллары и возможность продать оставшийся без опционов курс обучения, если кто-то хочет образование без опционов, бантик без авто.

Таким образом, если вам нужны опционы, зачем вам покупать по высокой цене, если можно купить по $1.39? Не пойдут на дорогой IntwayStock покупать, но пойдут продавать. Предложение опционов увеличится и цена будет падать, не сможет стабильно стоять выше $1.39

$1.3 - температура здорового Intway!

Раньше у нас не было известий, как живет Intway, хорошо или плохо, информация от Intway неопределенная, непресказуемая, пиаровская. Теперь у нас есть хоть один объективный показатель здоровья Intway.

Кто лечит

Выкупить раз и навсегда все отказные опционы нельзя. Новые инвестиционные контракты создают новые опционы и всегда будут новые партнеры, кто будет отказываться от них и продавать.
Эти опционы должны все время выкупаться партнерами, поддерживая цену на "здоровой" отметке, то есть лечение опциона будет засчет кошельков партнеров.

Цена в $1.3 говорит, что отказные свободные опционы вовремя откупаются, меньше $1.3, что они накапливаются (болезнь), больше $1.3 - их не хватает (возможно это будет в кратковременные периоды промоакций. )

Не надейтесь на высокую доходность опционов на IntwayStock, цель 1-ого этапа обеспечить ликвидность, "здоровую" цену опциона, а не доходность. (Конечно возможна игра на "up and down" на промоакциях). Доходы должны быть на 2-ом этапе.


2-й этап. Возврат затрат

Выплата затрат из кошельков партнеров будет проходить на 2-ом этапе после IPO.
Кредит доверия к Intway партнеров, выкупивших его долги, будут окупаться через акции за счет разницы начальной и рыночной цены.

Возможные сценарии

Пример ("нулевой")
Партнер выкупил у вас опцион по себестоимости за $1.3 и выплатил вам долг Intway
При размещении акции на фондовом рынке начальная цена $1
Партнеру акция обойдется в $1.3 + $1.0 = $2.3
Если рыночная цена поднимется до $2.3, Intway расплатится с партнером, который купил у вас опцион.

Другой сценарий
Партнер выкупил у вас опцион ниже себестоимости за $0.65 и выплатил вам половину долга Intway
При размещении акции на фондовом рынке начальная цена $1
Партнеру акция обойдется в $0.65 + $1.0 = $1.65
Intway не расплатился с вами по облигации.
Если рыночная цена поднимется до $1.65, Intway расплатится с партнером, который купил у вас опцион.

Еще сценарий
Партнер выкупил у вас опцион выше себестоимости за $1.5 и выплатил вам больше долга Intway
При размещении акции на фондовом рынке начальная цена $1
Партнеру акция обойдется в $1.5 + $1.0 = $2.5
Intway с лихвой расплатился с вами
Если рыночная цена поднимется лишь до $2.0, значит, Intway не расплатится с партнером, который купил у вас опцион.


Таков новый механизм выплаты Intway долгов по облигациям и главный вопрос, удасться ли держать цену на "здоровой" отметке в $1.3
Достаточна ли заинтересованность партнеров платить (лечить ) из своего кошелька и хватит ли этих кошельков на лечение до 2010 года?


Заинтересованность партнеров

Заметьте, что полное возвращение по облигациям было гарантировано через 10 лет, по опционам - оно возможно.
Возможно для отказников, если будет "здоровая" цена $1.3 на IntwayStock.
Возможно для покупателей опционов, если в 2010 году рынок по акциям Intway будет достаточно выше цены размещения акции.
Таким образом партнеры становятся напрямую заинтересованы в здоровом опционе, в успехе компании, в росте ее акций.

Надежда на заинтересованность из жилищной программы не велика. Жилищное кредитование не дает достаточного спроса на опционы на IntwayStock. Оно создает больше опционов, чем самo потребляет. (незамысловатый расчеты в предыдущей подсказке Долги Intway. Опцион в подарок )

Наверху лидеры уже начали мотивацию партнеров на покупку опционов и поддержания цены именно на отметке 1.3, что подтверждает наши рассуждения и наблюдения снизу о здоровой цене опциона.

Лидерские призывы:

Давайте нашими усилиями (читай, деньгами) будем поддерживать цену на уровне 1.3 Если она ниже, будем понемногу каждый день покупать и не ставить продажу ниже 1.3. В 2010 году акция на рынке будет стоить много больше и вы станете богатыми.



Можно ли здоровье Intway свалить на партнеров, которые каждодневными вкладами будут лечить Intway?
Хватит ли для этого партнерских кошельков и веры в Intway?

Время покажет

Понимание основы изменений и процессов в новой инвестиционной политике помогает делать практические шаги мне, а вам?

5 комментариев:

iep комментирует...

Однозначно помогает.
Спасибо за хороший анализ.

Глядя на ситуацию с опционами на сегодняшний день, у меня почему-то такое ощущение, что в июле цена на опционы только начала падение: интерес у спекулянтов (покупателей) явно пропал (все закупились), а поток отказников в самом разгаре, они давят вниз.

Откровенно слабой конференцией компания только усилила медвежьи настроения партнеров...

artstudio комментирует...

Игорь, хочется еще раз подчеркнуть одно положительное свойство опциона.

Intway не дает партнерам никакой информации о состоянии дел в компании, одни лозунги и конференции о турецких каникулах.

Ну, хоть бы какая-то простенькая статистика, годовой обзор. Сколько вступило в Intway, сколько продлили на следующий год, процент "отказников".

Они наверное сами не поняли, какой всеми видный объективный обобщенный показатель (цену опциона на IntwayStock) создали, приоткрывающий эту завесу скрытости.

По нему видно качество работы лидеров на презентациях
Инвесторы, "мотивированные" на презентациях и давшие лидерам очки и доллары на накопительный счет, теперь стоят в очереди на продажу своих опционов.

Конечно, откат есть всегда, но нынешняя цена опциона говорит, что трезво заинтересованных вкладывать в Intway, меньше чем откатывающих.

Надемся, на подходящие события обновления Intway.

iep комментирует...

Совершенно правильно, Алла.
Кстати, я сегодня у себя на блоге вымучил эдакий Индекс опционов. Тоже небольшое дополнение ко всем показателям... Помониторю пару недель, может и график выложу.

Ну, как говорится, не было бы счастья, да несчастье помогло (это я про объективный показатель деятельности Интвей)

destroyer комментирует...

Приятно встретить здравомыслящих людей, которых беспокоит реальность. Я думаю что отсутствие графика цен опционов на стоке огромный недочет интвея или умышленное сокрытие информации. Представляете себе тех анализ по 2-3 месяцам. Ну ситуация что например 50 дневный MA остался выше цены :) да к томуже MACD не в пользу покупки... Что тогда начнется... Представить не сложно но страшно :)

iep комментирует...

Я думаю, что тех.анализ в применении к нашим опционам не играет такой большой роли, как на AM, потому что теоретически (а, видимо, и практически) руководство Интвей имеет все рычаги для подталкивания цены опционов как вверх, так и вниз.Хотя, несомненно инструменты для тех.анализа очень сильно бы пригодились.

Отправить комментарий

Когда вы пишите комментарий, надо написать текст и выбрать идентификационную запись.
ИЛИ
комментируйте как "Анонимный"