View Alla Kibzoun's LinkedIn profile View ArtStudio profile


Hажав    ,
пошлите эту подсказку
вашим партнерам
и проголосуйте
(Delicious, Facebook, Digg,..)
Интеллектуальная поисковая система Nigma.ru
 

сентября 05, 2008

Опционы. Время показывает.

Начало опционных подсказок смотрите здесь

Сегодня цена опциона на IntwayStock - $0.60

Перед тем, как рассмотреть сегодняшнюю ситуацию, вспомним, что есть наши опционы.

Старая инвестиционная программа. Инвестирование облигациями.

Вы инвестируете, компания дает вам облигацию (долговое обязательство до 2015 года), выплачивает 3% ежегодно и поощряет вас правом на кредит, который вы можете получить, если в вашей команде будут проданы тысячи облигаций, дающих вам 30% от суммы кредита.










Новая инвестиционная программа. Инвестирование через акции компании Intway.
Ну, пока нет Intway акций, при покупке инвестиционного контракта вам дают опционы - право на покупку будущих акций по фиксированной цене $1,которая может быть будет меньше рыночной цены на бирже. Покупая опцион, вы делаете первую часть покупки акции. Доплачивая еще по $1 за акцию после размещения акций на фондовом рынке (IPO), вы будете иметь акцию Intway.

Это первая цель опционной программы - замена способа инвестирования в Intway облигациями на инвестирование опционами.

Также, как в старой программе, с опционами вы имеете право на кредит, если в вашей команде продано несколько тысяч инвестиционных контрактов.

Да, еще приятное дополнение - инвестиционный курс в Intway Академии.

Вполне резонно, что компания предлагает поменять облигации на новый способ инвестиций через опционы.

Во-первых, надо с пониманием отнестись к обмену.
Меняя облигацию, вы рискуете гарантированной выплатой по облигациям в 2015 году ради возможного выигрыша цен в акциях на момент IPO (вдруг цена 1300 акций, положенных за облигацию, намного превысит $2900, которые вы потратили на облигацию $1600 и покупку по ним акций $1300)

Облигация - ценная бумага с лицензией на выпуск и условиями оборота, зафиксированными в документе "Решения об эмиссии облигаций"(к сожалению на сайтах Intway нет этого документа, можно посмотреть сюда ).
Опционы - это чистый кредит доверия партнеров к Intway, вера, что Intway пройдет IPO и его акции будут стоить на рынке выше, чем $2.3 (цена опциона в инвестиционном контракте $1.3 плюс цена акции $1).

Опцион - не ценная бумага и это подчеркивают лидеры:

"Торговля зарубежными облигациями (хоть и корпоративными) в некоторых странах требовала наличия лицензии у агентов. В составе инвестиционного контракта ценных бумаг нет. Об этом можно заявлять открыто."( Эдуард Витько).

Инвестиции без ценных бумаг??? На полном доверии?

Во-вторых.

Если бы компания хотела дать привилигированное право на покупку акций своим старым инвесторам, то она бы разрешила держателям облигаций напрямую, без обмена на опционы, покупать акции по фиксированной цене после IPO засчет выплаты долга по облигациям.
Если бы компания хотела дать привилигированное право держателям новых инвестиционных контрактов, довольно было бы выписать сертификат на покупку.
Обошлось бы без опционов.
Старые и новые инвесторы со своим правом ждали бы и ждали IPO с акциями.
Для выхода на IPO ни сами опционы, ни их продажа не нужны.

Многие компании поощряют своих отличившихся сотрудников опционами, но, во-первых, это право купить уже существующие реальные акции, во-вторых, не разрешана продажа/передача опционов. В приведенных Интвеем в качестве примера компаниях Google, Microsoft, опционы именные. Значит, как инструмент поощрения, "подарок", опцион тоже не нуждается в продаже.

Почему? Intway объявил продажу до IPO опционов, как про-акций, внутри компании между партнерами и предлагает поменять облигацию на опционы, чтобы можно было продать облигацию.

Дело в том, что облигацию согласно документу об эммисии невозможно продавать другим лицам, а на опцион лицензии нет.

Продажа нужна, чтобы сами партнеры выкупили у отказников долги Intway по облигациям. Новая опционная программа - это погашение облигаций без вывода инвестиционных денег из Intway. Это вторая цель опционной программы. IPO, акции только для увеличения заинтересованности партнеров в опционах, иначе кто бы захотел выкупать опционы, обмененные на облигации.

В прошлых подсказках по опционам задавались вопросы. Смогут ли и захотят ли партнеры полностью выплатить долги компании? Будет ли Intway поддерживать их интерес к опционам на здоровой отметке в $1.3 на IntwayStock, при которой отказники облигаций уходят без потерь по своим вкладам, а Intway полностью выполняет свои долговые обязательства по облигациям.

И время показывает...

Партнеры оценивают опцион в 0.60 (цена на IntwatStock), Intway продолжает продавать новичкам опцион по $1.3
Как видно партнеры не хотят "гасит" долги компании.
Они недостаточно уверены, что смогут окупить свои затраты в IPO?

А Intway не заботится о поддержании их интереса и спроса на опционы.
Постоянная акция Intway на заинтересованность в опционах - жилищная программа - явно не способна держать здоровую цену. Об этом говорилось в предыдущих подсказках и теперь время показывает это.
Например, получатель кредита в $500000 создает в своей команде инвесторов с 2500000 опционами, а докупить ему требуется всего лишь 3000 опционов. Это маленькая толика в океане опционов ( расчеты были здесь ).

Вместо других промо-акций на увеличение спроса, на подогревание заинтересованности покупать опционы (типа, не купишь 250 опционов, не станешь региональным менеджером), Intway проводит противоположные акции, (скорее рекрутируй нового инвестора сегодня, получи в подарок 250 опционов), чем увеличивает наличие опционов, а значит предложение на IntwayStock, что сбивает цену.

Как пишут на блоге http://www.intwayblog.com/users/iep о ситуации с опционами:

Все это, конечно, грустно. Тем более, что стремительно увеличивающееся количество неудовлетворенных и потерявших всякую надежду на электронные заработки партнеров, повидимому, устраивает и многих лидеров, и саму корпорацию.


По-видимому это так, отказники не поддерживают и не развивают Intway бизнес, поэтому "лучше", если они покинут и не будут создавать напряженной ситуации. Жаль, что предложенный метод не позволяет им уйти без потерь.

Одна цель опционной программы на погашение долгов по облигациям проваливается, не обеспечивая достойной выплаты партнерам, выходящим из программы. Как осуществится другая, инвестиции через про-акции, увидим в 2010 году.



Еще не продали своих опционов держатели облигаций, а к следующей весне появятся отказники нового поколения из новых инвестиционных контрактов, которые сейчас на годовом моратории. Ведь поток отказников не иссякнет, всегда будут новые партнеры, которые после эмоциональной мотивации на вступление трезво оценят свои силы по продаже инвестиционных контрактов и захотят вернуть свои вклады.

Еще у меня есть вопрос, на который я не могу найти ответа. Если партнер рассчитывает выиграть на привилигированной цене акции при IPO, то зачем он покупает право на покупку (опцион) у Intway за $1.3, когда можно его купить за $0.60 на IntwayStock???

Комментариев нет:

Отправить комментарий

Когда вы пишите комментарий, надо написать текст и выбрать идентификационную запись.
ИЛИ
комментируйте как "Анонимный"